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原题目：市场大幅震荡 对冲战略基金陆续上报 #时报大视野#

市场大幅震荡 对冲战略基金陆续上报 #时报大视野#

证券时报记者 李树超

市场大幅震荡，权益投资收益预期下降，低风险投资需求增添，基金公司加紧上报以绝对收益为特征的对冲战略基金。

避险需求增进

7只对冲战略基金申报

Wind数据显示，住手3月15日，今年以来已有华宝、鹏华、鹏扬等基金公司申报了7只对冲战略基金，较去年四序度显著增添。

北京一位对冲战略基金司理示意，以绝对收益为目的的对冲战略基金也算“固收+”的一种。现在，行业普遍预期今年权益投资的收益率要降低，加上股市回调压力，这类产物就成为各家公募产物结构的一个主要偏向。

鹏扬基金绝对收益战略总监邱骜示意， 申报对冲类基金公司已经筹备了半年多，连系基金司理自身的投资能力和鹏扬基金做绝对收益的品牌力，为投资者提供一个稳健型的产物。

“对冲战略产物是应用股指期货对冲组合的Beta，获取Alpha收益为主要泉源。在不思量基差的条件下，这种战略在差异市场环境下顺应度都对照高。”中邮绝对收益基金基金司理王喆以为，无论是股票基金、夹杂基金照样二级债基，产物显示都与股市高度正相关。 对冲战略基金能为客户提供差异化战略；另一方面，随着资管新规的推广，对牢靠收益和回撤有需求的机构客户对战略需求也较大，基金公司有动力上报这类产物。

在以往的股市显著震荡时代，基金公司多会加大产物结构力度。去年三季度股市横盘震荡，当季上报的产物数目就到达16只，而在同年二、四序度股市快速上行时代，上报的数目就仅有2只和4只。

去年平均收益8.92%

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市场规模增至573亿

从对冲战略基金市场显示看，由于坚持绝对收益理念和对冲战略，该类基金投资回报较为稳健。

Wind数据显示，住手3月12日，全市场25只（份额合并盘算）对冲战略基金今年以来斩获0.59%的正收益，跑赢了主流市场指数，也高于同期权益类基金平均-2%的收益水平。

从一年期业绩看，2020年对冲战略基金平均收益率为8.92%。中邮绝对收益战略、安信稳健阿尔法定开、工银瑞信绝对收益去年收益率皆跨越15%。

王喆示意，这类产物获取绝对收益的泉源对照多，包罗多空对冲、固收战略等。现在，相对专业的机构客户是这类产物的主要持有者，部门小我私人客户只管风险遭受能力较低，实在也适合这类产物，但他们对战略的明白还不充实，持仓比例仍然较低。

邱骜示意，量化对冲战略一样平常会买入一揽子股票，在行业、巨细盘和气概上与指数配比一样，同时用股指期货举行对冲。不管市场上涨照样下跌，只要选出来的股票显示比指数好就能赚钱。“外洋的对冲战略一样平常对标的业绩基准是钱币基金收益率加上1%-2%，这类产物适合中低风险偏好的投资者。”

在稳健收益的投资目的下，该类型基金也获得资金的追捧。数据显示，住手2020年终，对冲战略基金治理规模到达572.97亿元，同比增进411亿元，增幅到达2.5倍。其中，汇添富绝对收益战略、海富通阿尔法对冲等产物，规模划分到达210.31亿元、104.12亿元，跃升为百亿基金。

多位投资人士示意，在今年股市大幅颠簸情形下，对冲战略有望继续受到资金青睐。不外，股市大幅颠簸也加大了产物治理难度，对业绩不能过于乐观。

“若是市场维持震荡或弱势情形，这类产物与投资股票的其他产物相比照样有较为显著的优势。”王喆以为，从现在来看，市场气概颠簸的幅度和速率较快，这类产物较难延续去年的显示。从战略角度来说，市场中纯Alpha越来越少，而此类产物获取的收益许多是源于气概Beta，若是市场气概发生反转，好比转向低估值、低颠簸、高分红等，组合气概如未能实时调整，也不会获得好的收益。

邱骜示意，“固收+”产物已往几年获得了异常好的生长，对冲战略实在照样半个蓝海，老国民对理财替换的需求依然异常大，对冲战略有很大的空间。

在邱骜看来，今年以来股票显示出同涨同跌的征象，个股之间相关性变得越来越高，增添了对冲类战略的治理难度。不外只要设置足够平衡、判断准确，对冲类战略应该可以应对这样的市场环境。海内不少对冲战略基金在2018年的股市下行和之后的债券承压阶段都获得了较为稳固的收益。