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阿里可以做得更好

2020-09-24 13:51:20 大公报作者：德国波恩大学经济学博士 沈 凌

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分享 作为杭州人，很以马云为荣。这个考不进浙江大学的三本生，居然成就了全中国最厉害的高科技公司，之一。虽然说杭州一直不缺企业家，然则长江后浪推前浪，马云比起上一代的宗庆后和冯根生，小我私家视野加倍国际化，企业生长加倍科技化。尤其是在现在中美手艺匹敌日益加剧的靠山下，中国高科技企业往往被吃瓜群众给予厚望。最近阿里巴巴宣布了几个黑科技产物，确实让人眼睛一亮。   普华永道曾在2018年出过一个讲述，说阿里巴巴是中国上市企业中研发投入最多的。那时的数据是250亿元（人民币，下同），这不是一个小数目，笔者查了一下，国家自然科学基金这个被全中国高校教师趋之若鹜的胡萝卜，也只有213亿元而已（2019年数据）。以是，笔者经常感伤：现在的年轻人应该转变观念，搞研究并不一定要在大学里，与其向国家财政要饭，不如向这些高科技企业要饭。   阿里巴巴的增长速度照样很快的。今年的年报显示，研发经费已经达到了430亿元。但对标华为，阿里巴巴就差点儿意思了。华为最新年报显示：研发用度高达1317亿元，是阿里巴巴的三倍有余。固然华为的体量较大，营收8588亿元，而阿里巴巴只有5097亿元。根据财政上通行的指标研发强度盘算（研发用度／营收），华为是15%，阿里巴巴只有8%。无论从总量照样强度看，似乎阿里巴巴都有向华为学习的余地。   不少人以为这是华为不上市的利益。由于上市了，资本市场就会对企业释放短期盈利目的的压力，要求企业只管多分红，这样就减少了对未来的投资，不利于久远生长。也因此，任正非在讲话中不止一次地提到华为不上市。但实际上这个逻辑是有问题的，以美国的五大高科技上市公司为例，亚马逊、苹果、谷歌、微软和脸谱，他们平均的研发强度达到了14%，,

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,与华为相差无几。其中研发投入比例最高的是脸谱，达到了惊人的19%（笔者在同花顺软件上查到了这些公司的财政数据，脸谱研发用度136亿美元，营收707亿美元）。   亚马逊“研发强度”最高   固然，笔者对于这个研发强度的指标是不满意的，由于差别企业的产物毛利润率很不一样。华为是硬件厂商，毛利率比起上述网络公司要低许多。实际上，一个公司卖掉产物以后，首先获得的是毛利润，然后从毛利润中拿出一个比例用于研发，剩下来的才是当期分配的净利润。若是从这个角度看（本文提及的毛利润观点，即是净利润＋研发用度，和传统的财政指标毛利润也不完全一样），研发用度占毛利润的比例，才气真正说明“研发强度”。   用上述指标去对比华为和五大美国公司，就会发现华为的难能可贵，由于它的研发强度达到了68%。也就是说，它差不多用了三分之二的收入投资于未来，而眼下的分红只有三分之一。而上述五大美国科技公司这个指标上也仅仅只有43%，但离开来看，亚马逊最高76%，甚至高于华为，看起来这个龙头老大名不虚传。   作为一个吃瓜群众，在我眼里阿里巴巴似乎应该对标亚马逊，不都是网上卖货的吗？那么，阿里巴巴在这个指标上显示若何呢？23%！别说不如亚马逊、华为，在上述所有七家公司对比中垫底。这样的话，你又若何赶超呢？是阿里巴巴没钱吗？不是的。实际上阿里巴巴的净利润高达1400亿元，净利润率28%，是华为的四倍，亚马逊的七倍。在本文提到的七家公司中排名第二，仅次于微软。若是根据亚马逊的净利率水平，阿里巴巴只需要200亿元净利润，研发用度可高达1630亿元，这才会是当之无愧的中国最厉害高科技企业，没有之一。   看起来，不是阿里巴巴没实力，而是缺乏一点点雄心。 责任编辑：侯祎岚

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